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勝獅貨櫃 (0716)主席張松聲

2024-11-07

勝獅貨櫃 (0716)主席張松聲

2024-11-07
勝獅貨櫃主要經營製造集裝箱及其他相關產品及提供物流服務。早前公布截至6月底止半年業績,收入2.43億美元,升28.2%;純利1719.9萬美元,按年急升75.9%,派中期息3港仙。主席張松聲接受本台專訪時指,上半年業績反映中國出口量增多,對貨櫃需求亦加大,加上今年年初,中東局勢緊張,亦出現紅海事件,船公司行走歐洲及美國東岸航線的船隻,因風險考慮停走蘇伊士運河,不少繞道非洲去歐、美。以走歐洲線為例,這繞道就令單程多走了12日,來回就要多走24日,大大增增加對船位、貨櫃需求。紅海事件後,亦有一定數量的貨櫃滯留在歐洲,未能返回,結果亦造成船公司要多訂新貨櫃,配合中國出口今年首8個月不錯成績,多個因素疊加後,就令到勝獅上半年營收上升,同期管理層亦努力提高營運效率,成本控制方面下功夫,亦令到純利有可觀增長。

展望下半年情況。張松聲分析,以色列加沙局勢仍未解決,船公司何時恢復行走紅海航線未知。由於中東局勢錯綜複雜,近日黎巴嫩又被捲入,伊朗未來亦有可能介入,這局勢令船公司繼續棄走紅海線,改走非洲。其次就是要視乎環球經濟、貨運需求,近月美國開始減息,中國又推刺激經濟措施,港股早前亦因此而亦急升了數千點,他個人認為,下半年市況不差,勝獅旗下貨櫃訂單亦接至十一月,估計市道情況仍會有不俗表現。

提到全球關注美國本大選,特別是大選後美國對華關稅問題。他指,其實不論是特朗普、還是賀錦麗勝出,美國對中國貿易的抵制將不會改變。若是特朗普回朝再執政,他不按章法出牌已是常態,喜歡在不同範疇加微關稅,故中美經濟對抗將持續;在貨運層面,只要美國民眾有需求,進口貿易就會繼續,只是不想購買中國製造(made in China)貨品,近年不少中國工廠將生產線遷至東南亞、墨西哥、印度等地方去,故此其實同一批貨,今天較已往由中國直接付運到美國去,路程走遠了,整個供應鏈也被拉長了。可是中國供應鏈仍然高效,短期貨量可能因為再加關稅問題而下跌,但長遠只要美國人繼續消費,繼續進口貿易,進口貨品可能在越南、柬埔寨、印度生產,由於整個供應鏈被拉長,中長期對貨運、貨櫃需求仍然存在。

張松聲引述業界反映,指目前美國庫存已降至很低。他個人六月曾到美國放假,跟商戶傾談時,對方指已定的新貨在付運中,顯示當地庫存已下降。這亦反映了當年疫情期間,貨物積壓於碼頭,結果導致商戶過量入貨,令庫存急升,經過數年消化,估計至今已去庫存七七八八,需要再入貨,相信歐、美商家已在補貨中,配合全球減息周期開始,亦有利貿易表現。

歐盟最近向中國新能源車徵收反傾銷關稅,張松聲分析,這屬商業談判環節,對貿易影響成效,最終要看歐洲消費者取向,他們會否因應關稅少買產品。可是若要用新能源車,中國產品仍是品質最好、價錢最有競爭力的,但最後要視乎消費者如何決定。

勝貨櫃上半年業績中,毛利率再升1.2個百分點至15.1%,在租賃業務及訂製集裝箱(特別是能源儲能箱)需求穩定增長。上月底勝獅貨櫃宣布,附屬與新加坡海領船務訂立第四次融資租賃協議,涉及4100個集裝箱,為期5年,折現合同價值約1332萬美元。公司旗下在內地設有5個製造不同類型集裝箱的廠房,另有8個集裝箱堆場,相關產能是否足以應付市場需求?

張松聲分析,近年勝獅貨櫃的資本開支主力用於改進環保、提高現有生產效率及自動化。公司目前沒有考慮擴展現有生產線,因仍要觀察市場,可是公司認為目前是投資中國最佳時機,儘管沒有擴產考慮,仍會改進目前工廠環保跟安全,加大開發新產品如定製櫃、新能源箱等,會考慮在適當時候擴大產能,但目前只是現有產能上改善效率。

現時全球90%以上的集裝箱產自中國,主要由中集、勝獅、新華昌、上海寰宇四大負責。張松聲承認以規模計,勝獅難以跟寰宇、中集等競爭,因對方是國營,勝獅以技術取勝,包括開發新能源箱、綠化產品等。他指,內地近年提出好多方針,鼓勵企業做新能源產品,公司開發的定製箱亦具市場潛力。勝獅亦在新加坡設新公司專做新能源產品,環顧東南亞國家中,新加坡在新能源產品發展最快。公司亦在努力發展,重申不是追求量,而是追求品質及產品種類多元化。特別是新能源產品方面,認為只有這樣,利潤才可以持久。因為若只做普通貨櫃,會受旺淡季節起落影響。

勝獅早在 2019 年便把握機遇進行轉型,進行綠色改革,投入綠色科研,並開拓綠色產品。其中,儲能箱/新能源箱成為公司近年增長速度最快的產品之一。由於市場需求龐大、工藝要求比傳統乾集裝箱高,且存在專業性門檻,故毛利率比乾集装箱高。張松聲估計,儲能箱及其他綠色集裝箱產品佔公司總營業額將愈來愈高,促使集團未來的利潤率上升。公司亦需要投入更多時間與資源發展,跟客戶建立關係與產品信心,這些要時間跟進,若客戶認可產品質素,日後黏性亦會較強,這亦是勝獅發展這新產品原因,目前公司亦做出少少成績,將繼續跟進。至於傳統貨櫃仍是公司傳統業務,不會放棄,未來勝獅將以傳統貨櫃做業務基礎,繼續發展新能源跟定制箱等新業務,同期亦會發展租賃業務,因為跟工廠生產相互配合。勝獅將在市場及產品昱拓方面多花功夫。

近年,環保成為全球議題,亦是社會各行各業實體變革的焦點所在。張松聲相信,ESG環保要求日受重視,因勝獅要對社會負責,對經營地方所在負責。其次是因應客戶如歐美客戶要求,在製造方面有一定關注。勝獅已設專門經理負責這方面發展,慶幸是發展環保過程中,勝獅亦察覺到新產品需求如新能源、太陽能、風能等,將其轉化入電網中,就需要用上新能源箱,公司認為環保是雙向,即一方面對社會負責,另一方面亦發掘出新產品,故從不認為環保是負擔,反而是引入新業務的機會。

勝獅貨櫃早前派中期息3港仙,近年公司周息率維持於10厘水平,派息比例亦高。張松聲希望這高派息比率可以維持下去,但當然要視乎公司日後有否新項目、新開支需求等。

勝獅貨櫃93年中在港上市,去年則是掛牌三十周年紀念。二千年中國入世後,出口量急升,連帶對貨櫃需求亦急增,勝獅業績及股價同受刺激,曾於05年沖高至2.7港元以上,金融海嘯及疫情初期曾兩度回落至0.2元以下,其後回升,近日報0.7元,市值16億,歷史市盈率10.9倍,周息率10厘。

分析指,勝獅去年營收及盈利同各下跌五成,主要反映2021年集裝箱生產過剩,導致幹集裝箱需求下降,加上同期全球貿易疲弱,直接影響毛利率。但新近公布本財年中期業績,中國出口增長持續,歐美補庫存需求逐步顯現,集裝箱產量、出口均價回升;伴隨全球貿易重構,集裝箱存量被耗散在各地,加上紅海事件有可能長期化,船東備箱需求增加。勝獅傳統貨櫃需求料持續,同期新產品如新能源箱、定製箱毛利及需求高,估計有力成為未年業績新增長引掣。

訪問、整理:勞家樂

報道:李意琴

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